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交运行业投资前景报告:航空春运数据向好 干散运价上行

发布时间:2018-02-26 10:02  作者:极品课件站  点击数:

  航空--增持: 受益春运,一季度业绩值得期待, 2018 供给紧缩、票价放开双轮驱动。 航运--增持: 本周 BDI 和 BDTI 环比分别上涨 0.99%和 0.31%、SCFI 环比下跌 1.50%。我们看好节后干散运价上涨;对集运谨慎乐观。 铁路--增持: 铁总改革大年, 普客调价与土地开发值得期待。 机场--增持: 时刻收紧导致业绩增幅放缓,但盈利稳定分红率高,防御配置价值明显。 物流--增持: 京东物流融资 25 亿美元,投后估值 134 亿,未来将逐渐向社会全面开放。 公路--中性: 估值切换时期,首选业绩高成长标的,关注分红率变化。 港口--中性: 全国吞吐量增速向好; 港口整合、 自贸港主题延续。

  航空: 春运前 20 天民航客运量已达到计划数的一半,同比增长 11.5%

  据交通新闻网 2 月 22 日报道, 2018 年春运前 20 天全国民航累计发送旅客 3210.99 万人次, 同比增长 11.48%,已完成计划客运量的 49.4%(此前民航局指引春运旅客运输量将达 6500 万人次,同比增加 10%); 据中国民航网, 春节假期期间( 即 2 月 15 日-21 日),旅客运量为 1140 万人次,同比增长 16.1%;平均航班正常率达 90.95%,同比提高 6.1 个百分点。我们分析节后除却探亲流和旅游流,受学生返校流影响更为明显,客运量或将多于节前,预计春运 40 天总客运量增速将逾 10%。

  航空: 受春节错期影响, 1 月需求表现平淡,客座率有所回落

  节前各大航司陆续公布 2018 年 1 月生产经营数据,受春节错期影响, 1月份需求表现平淡,所有上市公司需求同比增速仅为 3.7%,总需求基本持平去年 12 月,客座率同比下降 2.8 个百分点至 80.3%(其中国际、国内分别回落 5.47 和 1.8 个百分点),环比下降 1.3 个百分点。我们分析受益春运民航的强劲需求表现, 2、 3 月客座率将会显著改善。

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